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金钻国际娱乐网址 - 贝仕达克研发人员价廉物美 毛利率亮眼、欲上创业板
发布时间:2020-01-11 12:29:16 来源:未知 阅读量:1404

金钻国际娱乐网址 - 贝仕达克研发人员价廉物美 毛利率亮眼、欲上创业板

金钻国际娱乐网址,贝仕达克大客户依赖严重,研发人员“价廉物美”,毛利率却亮眼,现欲上创业板

原创: 邓皓天

近期,深圳贝仕达克技术股份有限公司(下称“贝仕达克”)预先披露了申报稿,拟创业板上市,公开发行不超过2667万股,占发行后总股本的比例不低于25%。

IPO日报发现,贝仕达克的收入基本都来自于公司的前五大客户,且研发人员的月薪远低于深圳可比上市公司拓邦股份的水平,但毛利率却远超同行。

前五大客户收入占比超98%

据了解,贝仕达克的主营业务为智能控制器及智能产品的研发、生产和销售,其智能控制器主要应用于电动工具领域,并向智能家居、汽车电机等领域拓展。

从业务分类来看,贝仕达克主要拥有智能控制器和智能产品两大业务。

2016年-2018年和2019年1-6月(报告期),智能控制器业务产生的销售收入分别为28024.72万元、40384.9万元、50021.99万元、32602.3万元,分别占当期主营业务收入的86.88%、86.26%、90.68%、85.75%,可谓是贝仕达克的主要收入来源。

得益于核心产品的发展,在上述时间段内,贝仕达克的经营业绩也保持了良好的成长。

申报稿显示,报告期内,贝仕达克分别实现营业收入32689.02万元、47271.66万元、55874.27万元、38373.56万元,扣非后净利润归母净利润分别为3613.34万元、6821.18万元、9480.92万元、7129.9万元,营收和扣非后归母净利润的年均复合增长分别为30.74%、65.03%。

IPO日报发现,贝仕达克存在大客户依赖风险,特别是其第一大客户TTI及其子公司。

报告期内,贝仕达克向其前五大客户产生的销售收入分别为32131.05万元、46341.26万元、54946.7万元、37981.9万元,分别占当期营业收入的98.29%、98.03%、98.34%、98.98%,其中TTI及其子公司合计贡献的销售收入分别为26699.88万元、37901.3万元、46649.92万元、31383.24万元,分别占81.68%、80.18%、83.49%、81.78%。

由此可知,贝仕达克的业绩基本上来自公司的前五大客户,且其第一大客户的贡献比例均超过了八成。

对此,贝仕达克表示,若未来TTI的市场份额下降、产品发展战略变化等导致其对智能控制器及智能产品的需求降低,减少甚至取消与公司的合作,可能会导致公司业绩增速放缓甚至下降。

  “物美价廉”的研发人员

IPO日报发现,贝仕达克存在一个比较奇怪的现象。

申报稿显示,2016年-2018年和2019年1-6月,贝仕达克智能控制器的毛利率分别为30.07%、28.18%、30.83%、34.65%,同行业可比公司平均值分别为22.07%、23.58%、20.73%、22.16%。

但在上述时间段内,贝仕达克的研发费用率分别为3.32%、3.69%、3.55%、3.24%,同行业可比公司平均值分别为4.56%、4.61%、4.83%、4.72%。

也就是说,贝仕达克每年在研发投入均低于同行业可比公司平均值的情况下,其毛利率却远高于同行业可比公司平均值,特别是2018年和2019年上半年,公司智能控制器的毛利率均超过同行可比公司平均值逾10个百分点。

除此之外,申报稿显示,2016年-2018年,贝仕达克的研发技术人员的年均薪酬分别为6.51万元、7.07万元、7.59万元,2019年前6个月的薪水平均为4.68万元,在2018年和2019年上半年甚至还低于营销人员和行政管理人员的薪资水平。

这意味着,贝仕达克的研发技术人员在平均月薪仅有5000-8000元的情况下,使得公司的毛利率远超同行。

需要指出的是,贝仕达克是一家注册在深圳的公司。那么,贝仕达克到底有什么魅力,能以不到10万的年薪留住这批“高智商”的研发人员?

IPO日报还发现,贝仕达克同行业可比公司拓邦股份也是一家深圳的公司。

拓邦股份2018年年报显示,截至2018年末,公司研发人员为940人,且2018年研发费用中的职工薪酬为12554.83万元。换言之,拓邦股份2018年的研发人员的年均薪酬为13.36万元。

而担任贝仕达克的监事及研发中心高级经理的周创在2018年的年薪仅为12.19万元。

也就是说,贝仕达克研发中心高级经理的薪酬还比不上拓邦股份的一名普通研发人员的薪酬。